市场此前的预期是,央行或延续去年4月重启时“隔周发行”的方案,以便对这一长期限品种回笼资金的总量加以控制。目前看来,本周四央行将继续停发3年期央票。
Wind统计显示,春节以来,本周的公开市场到期资金量创下新低。与上周的970亿元相比,本周仅为630亿元。除了历史到期央票数量较低外,4月份的4次28天正回购中,也仅仅月末那次缺席,也导致滚动到本月的资金偏少。
对于未来的预期,兴业证券债券研究员蔡艳菲在报告中指出,虽然准备金缴款日已经过去,但月底还有财政存款将继续增加,对流动性的负面影响将持续。公开市场到期资金较少,资金面短期内还要维持紧态。不过6月份开始,到期资金量明显加大后,资金面将变得宽松。
平安证券固定收益研究主管石磊表示,经济下滑时,流动性调控往往不会继续收紧,本周3年央票停发是央行中性流动性调控的信号,流动性紧张可能持续到6月初,之后将有所缓解。
国泰君安宏观研究报告认为,在今年八九月份之前,1年期央票利率的变动可以看作是否加息的风向标。而从全年的角度来预判,3年期央票利率可作为管理层表达对经济减速关切的手段,毕竟经济下滑已成为现实,但年内又不可能降息。